Er Gold en dum af Stefan G.

Grækenland misligholdt i slutningen af ​​juni og metaller investorerne forventede højere priser i juli. Hvad vi forventede ikke, hvad vi fik. Det er ikke første eller sidste gang markederne overraskede investorerne. Gør lavere spotpriser betyde ædle metaller svigter som en sikker havn investering?

Jason Zweig, fra Wall Street Journal

, tænker det. Han deriding guld, kalder det en "pet rock." I betragtning denne måneds skuffende pris handling, han har en pointe. Men han har brug for at skelne mellem den fysiske klippe fra papiret rock.

Er guld ikke mere nyttigt end et kæledyr sten?

Vi kunne tilgive Mr. Zweig til at trække sin konklusion om han var han blot ser på stedet (papir) pris. For at være sikker, papir guld og sølv er svage.

"rock" i sig selv gør noget helt andet. Der har været en enorm efterspørgsel efter fysisk metal i de seneste fire uger. Zweig ved det, men han afviser det på samme nedladende måde, så mange på Wall Street gør.

Zweig skrev: "guld-bugs ... ligne emnerne for et laboratorium eksperiment på psykologi kognitiv dissonans". Den flere beviser de får indikerer de er forkerte, ifølge Zweig, jo mere overbevist bliver de de har ret. Med andre ord mener han markeder papiret er rationelle, men guldbarrer investorer ikke.

Nogen bør fortælle Zweig ikke at være så afvisende over for "guld bugs". Ved han udtrykket omfatter centralbanker, der har været at tilføje store mængder til deres nationale lagre i de seneste år?

Og hvad staten Texas? Der er nogle folk, der køber "rocks", at selv en journalist med Wall Street Journal bør være opmærksomme også.

Investorerne reagerer på begivenhederne i Grækenland og Kina på en forudsigelig og overhængende rationelle, måde. De køber guldbarrer. Den historie, der bør undersøges er grunden papir markeder ikke afspejler stigende investering efterspørgsel efter den fysiske metal.

Conspiracy teori er blevet sammensværgelse kendsgerning. Zweig ikke anerkender det, men nogle andre på Wall Street Journal, og andre steder, helt sikkert er. Store banker er blevet fanget rigning priserne på en række markeder, herunder guldmarkedet. Salg

Centralbankerne rutinemæssigt gribe ind i markeder som obligationer, aktier og metaller som blot endnu et politisk redskab.

Høj frekvens handel gør for ekstraordinær volatilitet, og kød og blod handlende skal bekymre sig om foran kører på en hvilken som helst rækkefølge, de placerer.

Og gearingen på markederne for papir er betagende. Sommetider kontrakter, der repræsenterer et helt års forbrug af mineproduktion handel på en enkelt dag.

Det er ikke første gang, vi har set en stor modsætning mellem futures og guldbarrer. Mønt priser spiked forhold til at spotte priserne i månederne efter finanskrisen i 2008 og en håndfuld gange siden spotpriserne begyndte at korrigere i 2011. Tiden vil vise, om det nuværende divergens er midlertidig eller noget mere permanent.

Men en ting er sikker i disse usikre tider. De mindre nyttige futures markeder er, som en sporvidde på sikker havn købe i ædle metaller, de mindre relevante spotpriserne offentliggjort vil der blive

.

Clint Siegner er en direktør i Penge Metals Exchange, den nationale ædle metaller selskab ved navn 2015 "Dealer of the Year" i USA af en uafhængig globale vurderinger gruppe. En kandidat fra Linfield College i Oregon, Siegner sætter sin erfaring i virksomhedsledelse sammen med hans passion for personlig frihed, begrænset regering, og ærlig penge i udviklingen af ​​Money Metals 'brand og nå. Dette omfatter at skrive udførligt om guldmarkederne og deres skæringspunkt med de politiske og verdens anliggender.